Emtia Piyasaları Jeopolitik Riskler ve Merkez Bankası Politikalarıyla Yön Buldu

Küresel emtia piyasaları, tamamlanan hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile müzakerelere yönelik açıklamaları, Hürmüz Boğazı’ndaki enerji arzı belirsizlikleri ve büyük merkez bankalarının temkinli para politikası duruşları nedeniyle dalgalı bir seyir izledi. Özellikle Brent petrol fiyatları yükselirken, değerli metaller paladyum hariç değer kaybetti. Tarım emtiaları ise genel olarak pozitif bir görünüm sergiledi.

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile müzakereleri askıya aldığını duyurdu ancak Tahran yönetiminin uzlaşmacı bir teklif sunduğuna dair haberler piyasalarda dalgalanma yarattı. Trump, İran’ın son teklifinden “memnun olmadığını” ifade etti. ABD’nin İran limanlarına yönelik uzun süreli abluka hazırlığı ve Hürmüz Boğazı’ndan enerji geçişlerine ilişkin endişeler, Brent petrol üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturdu.

Trump yönetiminin ABD Kongresi’ne gönderdiği mektupta, bölgedeki ABD Silahlı Kuvvetleri’nin varlığına rağmen İran ile savaşı “sona ermiş” saydığını resmen bildirmesi jeopolitik risk algısında kısmi rahatlama sağladı. Buna karşın, Hürmüz Boğazı’ndan enerji geçişlerine yönelik belirsizlikler enerji fiyatlarında yukarı yönlü riskleri korudu.

Merkez Bankaları Enflasyon Endişeleriyle Temkinli Davrandı

Enflasyon risklerinin gündemde kalmaya devam ettiği haftada ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizlerini beklentiler doğrultusunda sabit tuttu. Merkez bankası başkanları sözle yönlendirmelerinde temkinli bir ton kullandı.

Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin tondan uzak mesajları, para politikasında ilave sıkılaşma ihtimalini yeniden gündeme taşıdı. Fed’in faiz kararını 8’e karşı 4 oyla alması, komite içindeki görüş ayrılıklarının belirginleştiğini gösterdi. ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde beklentilerin altında büyümesine rağmen, büyümenin ivme kazanma eğilimini koruması resesyona yönelik endişeleri sınırlı tuttu.

Bu gelişmelerle birlikte tahvil piyasalarında satış baskısı arttı ve ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftalık bazda yaklaşık 10 baz puan yükselerek yüzde 4,3970’e çıktı. Dolar endeksi ise haftalık bazda yüzde 0,4 düşüşle 98,2 seviyesinden kapandı. Gelecek hafta ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi yatırımcıların odağına yerleşti.

Emtia Gruplarında Farklı Seyirler Gözlemlendi

Değerli metaller, tamamlanan haftada paladyum hariç negatif bir seyir izledi. Jeopolitik risklerin güvenli liman talebini desteklemesine karşın, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırması ve tahvil faizlerindeki yükseliş fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturdu. Haftanın son bölümünde İran’ın müzakereler için yeni bir teklif sunduğuna yönelik haber akışı, petrol fiyatlarında kısmi gevşemeye ve değerli metallerde kayıpların sınırlanmasına neden olsa da haftalık bazdaki negatif görünümü değiştirmedi. Paladyumda yüzde 1,9 artış yaşanırken, altında yüzde 2, platinde yüzde 1,4 ve gümüşte yüzde 0,4 gerileme görüldü.

Baz metallerde ise karışık bir seyir izlendi. Çin’den gelen imalat sanayi verileri talep görünümüne sınırlı destek verirken, küresel büyümeye ilişkin belirsizlikler, yüksek enerji maliyetleri ve faizlerin uzun süre yüksek kalabileceğine yönelik beklentiler fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Nikelde yüzde 1,2 artış yaşanırken, kurşun yatay seyretti. Aynı dönemde alüminyum yüzde 1,8, bakır yüzde 1,9 ve çinko yüzde 3,8 değer kaybetti.

Brent petrol tamamlanan haftada pozitif bir seyir izlerken, Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz endişeleri, ABD-İran hattındaki müzakere belirsizliği ve ABD stok verileri fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Birleşik Arap Emirlikleri (BAE), 1 Mayıs itibarıyla OPEC ve OPEC+ üyeliklerinden ayrılma kararı aldığını duyurdu. Barclays, Hürmüz Boğazı’ndaki kesintilerin uzamasını gerekçe göstererek 2026 yılı Brent petrol fiyat tahminini varil başına 85 dolardan 100 dolara yükseltti. Doğal gazda ise enerji güvenliğine ilişkin endişeler, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) akışlarına yönelik riskler ve Avrupa’da enerji maliyetlerinin yeniden yükselmesi fiyatları destekledi. Haftalık bazda doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 10,2, Brent petrolün varil fiyatı da yüzde 7,4 arttı.

Tarım emtialarında ise bu hafta kahve hariç pozitif bir seyir izlendi. Enerji fiyatlarındaki yükseliş, biyoyakıt üretiminin artacağına yönelik beklentiler üzerinden mısır, soya fasulyesi ve şeker fiyatlarını destekledi. Gübre ve lojistik maliyetlerine ilişkin endişeler de tahıl piyasalarında yukarı yönlü fiyatlamaları güçlendirdi. Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar mısırda yüzde 3,5, buğdayda yüzde 3,2, soya fasulyesinde yüzde 2 ve pirinçte yüzde 0,7 yükseldi. Pamukta yüzde 6,2 ve şekerde yüzde 6,1 artış yaşanırken, kahvede yüzde 1,7 düşüş görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 4,9 yükselişle tamamladı.

• #Emtia Piyasaları
• #Jeopolitik Riskler